据中国工程机械协会对26家挖掘机制造企业的统计，2021年3月份共销售各类挖掘机79035台，同比增长60%。其中，国内销量72977台，同比增长56.6%；出口销量6058台，同比增长117%。机构指出，预计2021年挖掘机行业销量有望超38万台，增速有望接近20%。工程机械目前处于更新需求和人工替代等因素叠加的上行周期，需求韧性持续性强，重点推荐龙头主机厂以及核心零部件企业。
1、内外需求持续共振，3月挖机销量同比增长60%。3月共销售各类挖掘机79035台，同比+60%。其中，内销量继续保持稳定增长态势，共销售72977台，同比+56.6%；出口量超市场预期，增速达到117%，实现销售6058台，为历史出口当月销售最高值。结构上星空体育网站,，3月中挖销量增速继续保持领跑，销量达21427台、同比+89.8%，大、小挖销量分别为7182台/44368台，同比+67.4%/+71.7%。从季度数据来看，一季度内外销需求景气度持续共振，全国挖机共销售12.7万台，同比+85%，内销及出口量分别为11.4万台和1.3万台，同比+85.3%/+81.9%。同时，跟踪上游零部件厂商排产数据也可看出，4月挖机油缸、泵阀订单火爆，行业需求仍呈上行趋势，预计2021年二季度工程机械景气度仍将保持在较高的水平。
2、地产、基建投资韧性十足，环保更新需求支撑挖机需求持续向好。2021年2月基建固定资产投资及房地产开发投资完成额累计增速分别为34.95%/38.3%，由于基建、地产投资韧性较强，将有效支撑挖机需求保持稳定增长。另外，政策面上，去年年底生态环境部发布的非道路移动机械国四排放标准，要求560KW以下的非道路移动机械2022年12月开始实行国四排放标准。环保排放标准的升级加速存量工程机械的更新换代，在新增、更新需求双重利好下，预计未来一到两年挖机需求将持续向好有保障。
3、地方政府专项债2021新增额度接近2020年，较2019年增加1.5万亿。2020年地方政府专项债主要投向基建领域，2021年政府工作报告中拟安排地方政府专项债券3.65万亿元，这一规模略低于去年的3.75万亿元，但较2019年仍大幅增加了1.5万亿元。
4、行业前瞻指标良好，未来淡季可能不淡。根据庞源租赁官网数据，3月庞源塔吊开工率达到69.7%，在2月下降之后回归高点；根据小松官网数据，小松挖机开工小时数持续提升，同比增长7.7%。彰显下游工程需求景气度依然旺盛。根据Wind数据，2月新增中长期贷款1.5万亿元，同比增长57.1%，房屋新开工面积同比增长64.3%。行业前瞻性指标较好，预示未来行业需求或持续旺盛。
5、行业龙头业绩红火，验证强者恒强格局。根据公司官方微信公众号数据，三一重工一季度冲刺开门红，国际国内单月销售突破2万台，创造国内行业单月销量记录；单月销售额突破百亿，超越20年单月66亿销售业绩记录；国际销售单月破10亿，顺海外市场复苏之潮创造佳绩。
广发证券指出，当前业内对工程机械2021年的需求继续保持乐观，行业龙头企业市场份额持续提升。建议积极关注具备优秀的产品能力和成本控制能力的主机厂。主机厂层面，继续推荐三一重工，建议关注中联重科徐工机械。零部件层面，继续推荐恒立液压和艾迪精密。
浙商证券指出，工程机械中持续推荐挖掘机产业链龙头。中长期重点推荐三一重工恒立液压；阶段性重点推荐徐工机械中联重科建设机械。
川财证券指出，工程机械行业主要产品主机厂及关键零部件国产化领先者。主机厂相关标的：三一重工徐工机械中联重科浙江鼎力山河智能安徽合力和杭叉集团；工程机械关键零部件国产化逻辑相关标的：恒力液压、艾迪精密、长岭液压、川润股份潍柴动力和玉柴动力等。
国元证券指出，工程机械目前处于更新需求和人工替代等因素叠加的上行周期，需求韧性持续性强，重点推荐龙头主机厂三一重工徐工机械中联重科以及核心零部件企业恒立液压。
国元证券《3月挖掘机行业数据点评报告：内外需求共振，行业景气度持续向好》
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