市场行情回顾：上周机械设备指数下跌2.55%，沪深300指数下跌1.56%，创业板指下跌2.60%。机械设备在全部28个行业中涨跌幅排名第21位。剔除负值后，机械行业估值水平（整体法）23.6倍。上周机械行业涨幅前三的板块分别是油气开发设备、工程机械、仪器仪表；年初至今涨幅前三的细分板块分别是轨道交通设备、航运装备、工程机械。

　　【工程机械】据中国工程机械工业协会对挖掘机主要制造企业统计，2024年7月销售各类挖掘机13690台，同比增长8.6%，其中国内6234台，同比增长21.9%；出口7456台，同比下降0.51%。2024年1-7月，共销售挖掘机116903台，同比下降3.72%；其中国内59641台，同比增长6.23%；出口57262台，同比下降12.3%。2024年3月起，国内挖机销量同比增速持续为正。从周期波动角度，挖掘机市场自2022年以来进入下行周期，我们预计2024年是国内市场筑底之年，叠加大规模设备更新政策，2025年有望逐步启动新一轮更新置换周期。全球工程机械市场万亿级别，工程机械出海空间依旧广阔。相关标的：三一重工、徐工机械、中联重科、柳工、恒立液压。

　　【人形机器人】8月6日，Figure AI宣布推出全新一代Figure 02人形机器人，对软硬件均进行了革新。Figure 02具备16个自由度的灵巧手，6个摄像头组成的AI视觉系统，搭载AI推理模型，计算能力提升3倍。机器人内部电池组为2.25千瓦时(KWh)定制电池组，容量提高50%。外观采用全新外骨骼结构、集成布线设计。目前Figure 02已被引入宝马斯帕坦堡工厂汽车生产线进行测试和应用。我们认为，人形机器人是AGI具身智能的理想载体，星空体育网站,投资思路分为三个层面，一是特斯拉机器人供应链，二是中国人形机器人本体企业，三是有望进入人形机器人赛道的其他零部件供应商。核心标的国产机器人本体厂商优必选、博实股份，以及特斯拉tier1供应商三花智控（家电覆盖）、星空体育网站,拓普集团（汽车覆盖）、鸣志电器。建议关注其他人形机器人供应链标的包括谐波减速器-绿的谐波、双环传动星空体育在线官网，，行星减速器-中大力德，行星面，一是特斯拉机器人供应链，二是中国人形机器人本体企业，三是有望进入人滚柱丝杠-恒立液压、贝斯特、五洲新春、北特科技，无框力矩电机-禾川科技、步科股份，空心杯电机-鸣志电器、伟创电气、鼎智科技，力传感器-柯力传感等。

　　投资建议：建议2024年重点关注（1）大规模设备更新带来的投资机遇，包括铁路装备、机床、工程机械及船舶等，（2）装备出海，包括消费类机械、叉车、工程机械、锂电设备等，（3）AI+应用落地带动的投资机遇，包括人形机器人及AI硬件落地驱动的3C自动化，（4）其他新技术渗透率提升方向及新质生产力方向带动的设备投资机遇。星空体育网站,

　　风险提示：政策推进程度不及预期的风险；制造业投资增速不及预期的风险；行业竞争加剧的风险。

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