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　　：新一重”持续推进、环保管控加码等背景下，工程机械行业景气度持续超预期。继续建议关注工程机械龙头主机厂及配件企业。油服设备：7月我国天然原油、天然气产量分别同比增长0.6%、4.8%，国内油气产量稳步提升。2020年我国石油、天然气的目标产量分别为1.93亿吨、1810亿立方米，较2019年。”

　　【本周核心观点】：上周（2020.8.10-2020.8.14）申万机械设备行业指数涨幅为0.79%，同期沪深300指数涨幅为-0.07%，机械行业相对沪深300指数跑输0.7万联证券2pct。

　　工程机械：据中国工程机械工业协会统计，2020年7月纳入统计的25家挖掘机制造企业共销售各类挖掘机19,110台，同比增长54.8%;其中国内16,253台，同比增长59.5%;出口2,857台机械设备行业周观点，同比增长32.5%。

　　7月挖掘机销量超预期增长7月挖掘机销量增长55%，国内市场仍是销售主力，同时出口市场快速恢复。

　　截至7月底，全国地方政府已发行新增专项债22,661亿元，剩余约1.5万亿新增专项债力争在10月底前发行完毕，专项债有望迎来发行工程机械高景气持续高峰。

　　1-7月新增专项债大部分用于基建领域，下半年专项债投向“两新一重”领域的比例有万联证券望继续提升。

　　在货币政策宽松、“两新一重”持续推进、环保管控加码等背景下，工程机械行机械设备行业周观点业景气度持续超预期。

　　油服设备：7月我国天然原油、天然气产量分别同比增长0.6%、4.8%，国工程机械高景气持续内油气产量稳步提升。

　　2020年我国石油、天然气的目标产量分别为1.93亿万联证券吨、1810亿立方米，较2019年小幅增长。

　　此外，本周国内油服设备龙头杰瑞股份发布中报，其主营钻完井设备的子公司杰瑞石油装备上半年营业收机械设备行业周观点入、净利润分别同比增长62.3%、95.5%，同时杰瑞股份上半年钻完井设备订单增幅超过70%，可见在保障国家能源安全战略推动下，国内油服设备需求保持旺盛。

　　海外页岩油企业受到的冲击较大，但国际原油供需格局呈现好转趋势，而且7月挖掘机销量增长55%现存的页岩油气企业为了生存也将更加重视开发成本的控制，有利于国内的新型、低成本设备在北美市场的渗透。

　　建议关工程机械高景气持续注估值位于底部，业绩确定性较高的油服设备龙头企业。

　　工业机器人：7月工业机器人万联证券产量为21,170套，同比增长19.4%。

　　疫情缓解后我国工业机器人的产量快速恢复，行机械设备行业周观点业回暖的信号明显。

　　从下业来看，7月份汽车、3C7月挖掘机销量增长55%制造业工业增加值分别增长21.6%、11.8%，汽车产量增长26.8%。

　　防疫常态化的趋工程机械高景气持续势叠加行业政策刺激，我国汽车、3C制造业快速增长。

　　而汽车、3C制造业是工业机器人的主要应用领域，下游需求的增长使得工业机器人行业快万联证券速复苏。

　　建议关注掌握核心技术的本体企业及具有规模优势机械设备行业周观点的系统集成企业。

　　【风险提示】：疫情防控进展不及预7月挖掘机销量增长55%期风险，国际油价回升不及预期风险，固定资产投资不及预期风险，经济、政策、国际环境变化风险，相关个股业绩不达预期风险等。

　　万联证券请阅读正文后的免责声明证券研究报告机械设备7月挖掘机销量增长55%，工程机械高景气持续强于大市（维持） ——机械设备行业周观点日期：2020年08月16日【本周核心观点】：上周（2020.8.10-2020.8.14）申万机械设备行业指数涨幅为-0.79%，同期沪深300指数涨幅为-0.07%，机械行业相对沪深300指数跑输0.72pct。

　　工程机械：据中国工程机械工业协会统计，2020年7月纳入统计的25家挖掘机制造企业共销售各类挖掘机19,110台，同比增长54.8%;其中国内16,253台，同比增长59.5%;出口2,857台，同比增长32.5%。

　　截至7月底，全国地方政府已发行新增专项债22,661亿元，剩余约1.5万亿新增专项债力争在10月底前发行完毕，专项债有望迎来发行高峰。

　　1-7月新增专项债大部分用于基建领域，下半年专项债投向“两新一重”领域的比例有望继续提升。

　　在货币政策宽松、“两新一重”持续推进、环保管控加码等背景下，工程机械行业景气度持续超预期。

　　油服设备：7月我国天然原油、天然气产量分别同比增长0.6%、4.8%，国内油气产量稳步提升。

　　2020年我国石油、天然气的目标产量分别为1.93亿吨、1810亿立方米，较2019年小幅增长。

　　此外，本周国内油服设备龙头杰瑞股份发布中报，其主营钻完井设备的子公司杰瑞石油装备上半年营业收入、净利润分别同比增长62.3%、95.5%，同时杰瑞股份上半年钻完井设备订单增幅超过70%，可见在保障国家能源安全战略推动下，国内油服设备需求保持旺盛。

　　海外页岩油企业受到的冲击较大，但国际原油供需格局呈现好转趋势，而且现存的页岩油气企业为了生存也将更加重视开发成本的控制，有利于国内的新型、低成本设备在北美市场的渗透。

　　从下业来看，7月份汽车、3C制造业工业增加值分别增长21.6%、11.8%，汽车产量增长26.8%。

　　而汽车、3C制造业是工业机器人的主要应用领域，下游需求的增长使得工业机器人行业快速复苏。

　　【风险提示】：疫情防控进展不及预期风险，国际油价回升不及预期风险，固定资产投资不及预期风险，经济、政策、国际环境变化风险，相关个股业绩不达预期风险等。

　　申万28个一级行业有15个上涨，机械设备行业涨幅排名第19位，总体表现位于中下游。

　　图表1：申万一级子行业上周涨跌幅情况资料来源：wind，万联证券研究所上周申万机械设备子行业中涨幅较大的有金属制品、冶金矿采化工设备、内燃机、环保设备、机床工具等；跌幅较大的子行业有磨具磨料、制冷空调设备、机械基础件、工程机械、其它专用机械等。

　　图表2：申万机械设备子行业上周涨跌幅情况资料来源：wind，万联证券研究所个股方面，上周机械设备行业涨幅靠前的个股有华昌达、天奇股份、海天精工、杰克股份、ST仰帆等；个股跌幅前五为：精准信息、斯莱克、新劲刚、星徽精密、三超新-10% -8% -6% -4% -2% 0% 2% 4%房地产(SW)银行(SW)交通运输(SW)食品饮料(SW)建筑装饰(SW)公用事业(SW)农林牧渔(SW)采掘(SW)家用电器(SW)纺织服装(SW)非银金融(SW)传媒(SW)汽车(SW)轻工制造(SW)钢铁(SW)电子(SW)通信(SW)电气设备(SW)机械设备(SW)商业贸易(SW)综合(SW)化工(SW)计算机(SW)建筑材料(SW)国防军工(SW)休闲服务(SW)医药生物(SW)有色金属(SW)-5% -4% -3% -2% -1% 0% 1% 2% 3%金属制品冶金矿采化工设备内燃机环保设备机床工具铁路设备纺织服装设备其它通用机械重型机械农用机械楼宇设备仪器仪表印刷包装机械其它专用机械工程机械机械基础件制冷空调设备磨具磨料万联证券证券研究报告机械设备万联证券研究所材。

　　机械设备行业的估值从2015年中的高点以来不断下调，目前位于历史低位水平。

　　图表4：申万机械设备行业估值情况（PETTM） 资料来源：wind，万联证券研究所在子行业中，重型机械、农用机械及磨具磨料板块PETTM较高，估值水平处于较高分位；印刷包装机械、工程机械及环保设备板块的估值水平趋近于最低分位。

　　图表6：挖掘机销量及同比增速资料来源：wind，万联证券研究所2020年7月小松挖掘机开机小时数同比下降3.1%，结束了连续三个月的同比正增长。

　　我国的挖掘机开机小时数远高于欧美日等地区，开机小时数稳定下降是行业大势所趋。

　　图表7：小松挖掘机开机小时数资料来源：wind，小松官网，万联证券研究所-100% -50% 0% 50% 100% 150% 0 10,000 20,000 30,000 40,000 50,000 60,000当月同比销量（台）销量:液压挖掘机:主要企业:当月值销量:挖掘机:主要企业:当月同比-60% -40% -20% 0% 20% 40% 60% 0 20 40 60 80 100 120 140 160 180当月同比开工小时数开工小时数:挖掘机:中国:当月值开工小时数:挖掘机:中国:当月同比万联证券证券研究报告机械设备万联证券研究所2020年7月庞源租赁用于装配建筑的塔吊达到1507台（36.5万吨米），疫情缓解后装配式建筑市场需求持续快速回暖。

　　上周庞源每周签约量达到1.05亿元，环比下降47.2%，总体来看仍保持在高位。

　　图表8：庞源租赁用于装配建筑的塔吊使用情况资料来源：庞源租赁，万联证券研究所图表9：庞源指数及每周签约量资料来源：庞源租赁，万联证券研究所行业新闻【新华网客户端】地方债迎发行高峰加力“两新一重” 今年以来，作为积极财政政策的重要抓手，地方债发行持续提速扩容，今年前七个月专项债累计发行超2.46万亿元，创同期历史新高，其中新增专项债发行超2.26万亿元，超过去年全年水平并完成今年3.75万亿元限额的60.4%。

　　业内预计，伴随抗疫特别国债全部发行完毕，剩余约1.5万亿元新增专项债即将迎来新一轮发行高峰。

　　“适度加大政府债券发行力度星空体育网站,，增加政府投资，对冲经济下行压力”，这是今年积极财政政策更加积极有为的重要方面之一。

　　今年我国安排地方政府专项债券3.75万亿元，比2019年增加1.6万亿元，同时发行1万亿元抗疫特别国债。

　　财政部日前发布《2020年上半年中国财政政策执行情况报告》，披露了债券发行进展。

　　截至7月31日，地方政府已发行债券37586亿元，其中一般债券12902亿元、专项债券24684亿元。

　　其中，2020年新增地方政府专项债券已发行22661亿元，完成全年计划37500亿元的60.4%。

　　截至7月31日，抗疫特别国债已累计发行10000亿元，顺利完成发行任务。

　　报告称，统筹把握新增专项债券与抗疫特别国债、一般债券发行节奏，妥善做好稳投资稳增长和维护债券市场稳定工作，确保专项债券有序稳妥发行，力争在10月底前发行完毕。

　　2.2油服设备行业数据7月我国天然原油产量1646万吨，同比增长0.6%；天然气产量142亿立方米，同比增长4.8%。

　　在保障能源安全的大政方针下我国原油和天然气产量持续提升，三桶油坚持“七年行动计划”不动摇，大力推进增储上产。

　　图表10：天然原油产量及同比增速图表11：天然气产量及同比增速资料来源：wind，万联证券研究所资料来源：wind，万联证券研究所美国油服公司贝克休斯公布的数据显示，截至8月14日当周北美钻井数量增加4部至298部，继续稳定在历史低位。

　　面对新冠疫情带来的严峻考验，四川页岩气公司积极采取应对措施，全面开展“提质增效”工作，优化方案设计和技术模板，提升学习曲线，深化“铂金靶体”认识，提升箱体钻遇率，实现高测试产量、高EUR目标，确保高效优质钻进，四开水平段钻井周期从58.7天缩短至47天。

　　【中国石油新闻中心】欧佩克发布8月原油市场报告调整全球原油需求预期当地时间12日，石油输出国组织(欧佩克)发布8月原油市场报告，将2020年全球原油需求增速预期从下降895万桶/日调整至下降906万桶/日，预计2020年全球原油需求为9063万桶/日，比2019年下降9.09%。

　　预计2021年全球原油需求增速为700万桶/日，与此前持平，预计2021年全球原油需求为9763万桶/日，比2020年增加7.72%。

　　由于新冠肺炎大流行的进一步消极影响，报告预计2020年全球经济下降4%，超过上月预计的下降3.7%。

　　报告指出，未来仍存在很大的不确定性，因市场对第二波新冠肺炎感染和全球库存增加有所担忧，下半年油价将继续波动。

　　0 200 400 600 800 1,000 1,200 1,400万联证券证券研究报告机械设备万联证券研究所2.3半导体设备行业数据8月3日SIA公布了全球半导体销售数据，6月份全球半导体销售额为345.3亿美元，同比增长5.1%；中国大陆地区销售额为122.8亿美元，同比上升4.7%，环比小幅下降0.4%。

　　图表13：全球半导体月销售额环比图表14：全球半导体月销售额同比资料来源：SIA，万联证券研究所资料来源：SIA，万联证券研究所图表15：全球半导体月销售额及同比增速资料来源：SIA，万联证券研究所行业新闻【全球半导体观察】华为新计划刷屏！扶持2万亿产业链，16家公司抢先入局？ 8月12日，有消息称，由于国际大环境遭受制裁使台积电等无法代工华为芯片，导致华为芯片无法生产，华为在内部开启“塔山计划”。

　　还写道，华为已经开始与相关企业合作，准备建设一条完全没有美国技术的45nm的芯片生产线，预计年内建成，同时还在探索合作建立28nm的自主技术芯片生产线。

　　整体思路则是华为建立资源池，通过入股、合作研发等合作方式，扶植半导体材料、设备企业。

　　据流传的资料显示，这项计划的战略目标非常明确，即要突破包括EDA设计、材料、万联证券证券研究报告机械设备万联证券研究所材料的生产制造、工艺、设计、半导体制造、芯片封测等在内的各个半导体产业关键环节，实现半导体技术的全面自主可控。

　　2.4工业机器人行业数据根据国家统计局数据，7月工业机器人产量为21,170套，同比增长19.4%。

　　2019年10月我国工业机器人产量恢复正增长，2020年初在疫情期间工业机器人产量有所回落，疫情缓解后产量快速恢复，行业回暖的信号明显。

　　图表16：工业机器人产量资料来源：wind，万联证券研究所行业新闻【中国经济周刊】恒大汽车生产基地曝光：机器人数量“秒杀”特斯拉，1分钟生产1台车近日，恒大汽车上海、广州生产基地首次亮相。

　　据悉，恒大的这两大生产基地按照工业4.0标准建设，现已进入设备调试安装阶段，达产后能做到“1分钟生产1台车”。

　　尤其是机器人数量上，相比于特斯拉上海工厂数百台的规模，恒大两大生产基地要远超特斯拉——共装配2545台机器人。

　　【高工机器人】雷军揭秘小米智能工厂：一个智能化的“黑灯工厂” 8月11日晚，雷军在小米十周年的演讲中，首次揭开了位于北京亦庄的小米智能工厂的神秘面纱。

　　据雷军介绍，小米智能工厂目前承担三个角色：（1）年产百万台高端手机的“黑灯工厂”;（2）新工艺、新材料和新技术预研的“大型实验室”;（3）制造设备和自动化产线的“实验基地”。

　　他还表示，这一座工厂将大规模使用自动化产线G网络，机器人，大数据，云服务平台等技术，所以生产效率将非常高。

　　万业企业表示，本次投资将借助装备材料基金的优势和资源，获取新的投资机会，并进一步拓宽公司在集成电路行业的未来发展领域，为公司培育潜在并购标的。

　　北方华创:出口韩国！北方华创光伏氧化设备助力东亚光伏产业发展（公司官网） 近期，北方华创HORIS光伏氧化设备顺利交付韩国客户，进入韩国本土制造工厂。

　　这是继该客户多次批量采购设备，并稳定量产运行十余年后，第五次重复购买北方华创氧化扩散设备。

　　本次，NAURA产品在韩国本土制造厂搬入，是客户对我们产品与服务质量的肯定，更是双方进一步加深战略合作的体现。

　　HORISD系列产品，覆盖低压磷扩、低压硼扩、氧化退火等多个光伏制造关键工艺，适用M2-M12规格硅片；全系列机台均具备“智能工艺护航”技术，能够完成“在线工艺自动调整”、“舟自动调度”等自主操作；此外，HORIS系列产品具有较高的兼容性，可对接绝大多数自动化厂商。

　　杰瑞股份:2020年半年度报告（公司公告） 报告期内，公司实现营业收入33.17亿元，同比增长28.7%；归属于母公司净利润6.89亿元，同比增长37.8%；扣非归母净利润7.09亿元，同比增长51.1%。

　　4、投资建议工程机械：在货币政策宽松、“两新一重”持续推进、环保管控加码等背景下，工程机械行业景气度持续超预期。

　　油服设备：能源安全政策不断加码，三桶油用于勘探开采的资本开支有望维持高位。

　　工业机器人：建议关注掌握核心技术的本体企业及具有规模优势的系统集成企业。

　　5、风险提示疫情防控进展不及预期风险，国际油价回升不及预期风险，固定资产投资不及预期风险，经济、政策、国际环境变化风险，相关个股业绩不达预期风险等。

　　万联证券证券研究报告机械设备万联证券研究所行业投资评级强于大市：未来6个月内行业指数相对大盘涨幅10%以上；同步大市：未来6个月内行业指数相对大盘涨幅10%至-10%之间；弱于大市：未来6个月内行业指数相对大盘跌幅10%以上。

　　公司投资评级买入：未来6个月内公司相对大盘涨幅15%以上；增持：未来6个月内公司相对大盘涨幅5%至15%；观望：未来6个月内公司相对大盘涨幅－5%至5%；卖出：未来6个月内公司相对大盘跌幅5%以上。

　　基准指数：沪深300指数风险提示我们在此提醒您，不同证券研究机构采用不同的评级术语及评级标准。

　　我们采用的是相对评级体系，表示投资的相对比重建议；投资者买入或者卖出证券的决定取决于个人的实际情况，比如当前的持仓结构以及其他需要考虑的因素。

　　投资者应阅读整篇报告，以获取比较完整的观点与信息，不应仅仅依靠投资评级来推断结论。

　　证券分析师承诺本人具有中国证券业协会授予的证券投资咨询执业资格并注册为证券分析师，以勤勉的执业态度，独立、客观地出具本报告。

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