我们近期集中调研了华东、华南以及西南地区的挖掘机经销商，我们认为短期在疫情影响下，行业销量仍将底部震荡，四季度季节性环比回升，全年挖掘机销售量将同比增长10%左右至36万台。中期来看，我们预计未来2-3年行业销量总体保持相对高位稳定，行业龙头集中度仍将进一步提升。
7~8月需求端仍面临压力，政策传导存在一定滞后性。今年7~8月份在降雨以及疫情的影响之下，行业并未呈现出市场预期的降幅显著收窄趋势，而是保持低位震荡，8月华南、华东环比改善，西南同比降幅维持双位数水平。前期降准以及地方政府专项债发行速度加快对工程端的影响可能存在定滞后性，往前看，我们预计4021行业需求将呈现“尾，2021年全年挖掘机销量仍有望保持10%左右正增长达到36万台。
价格竞争趋缓，商务条款趋严。随着小挖、中挖近两年相继降价，目前经销商销售中小挖均难有“赚钱效应”；仅大挖仍有正价差。虽然6月份行业协会倡导的提价并未最终贯彻落实，但当前行业终端销售价格基本稳定；首付比例大部分厂商执行较为严格，回款周期普遍在2年左右，风险控制执行到位。
主机厂加大对经销商支持力度。由于前期价格降幅较大，当前大部分挖掘机经销商价差贡献利润有限，星空体育网站,主要依赖市场份额考核达标后的奖励、返利政策星空体育在线官网，。二季度以来，为保障行业上下游生态稳定，主机厂加大了对于经销商的支持力度。经销商正在加大数字化能力建设，提高人效和资源转化效率，进一步提升中长期竞争力。
海外市场提供中长期增长动能。2021年6/7月，海外出口销量占当月销量比重分别达到26%/29%，海外市场贡献率持续提升；中长期来看，我们预计中国企业海外市场份额有望持续增长，星空体育网站,中国挖掘机出口销量有望达到10万台以上，从而保障行业中长期需求的稳定。
长期行业将呈现“弱周期”特征，龙头份额将持续提升。经销商普遍认为，2022年挖掘机行业销量可能出现小幅回落，此后保持相对稳定，而不会出现2012~15年的断崖式下滑；其中，行业龙头凭借数字化能力建设以及海外市场拓展，将保持持续稳定的增长态势。
